命理八字美股要冲击新高，投资者却“进退两难”：能追吗？还是等回调？

命理八字　　来源：华尔街见闻

　　当美股市场刚(👞)刚(😴)经历30多年来最强劲的5月行情后(🐟)，基金经理们却发现自己处于进退两难的境地。

命理八字　　他们不仅错过了这轮反弹，还(🔙)必须在当前高位做出一个可能决定全年业绩的关键决定：是追涨入场，还是(💂)等待回(😌)调？

命理八字　　表面来看，当前市场似乎没有太多值得恐惧的因素。美国企业持续交出稳健的盈利表现，经济衰退的概率并未飙升，特朗普的关税政策预计很快将变得更加明(🕢)朗。

　　然而，机构投资(👰)者正面临着俄乌冲突升温、第899条款的不确定性、政治风险回归、潜在的贸易报复性税收以及美元走弱等多重深层风险。尽管仅距历史新高2.3%，当前标普500似乎在6000点遇到短期阻力位。数据显示，在上周五之前，该股指连续七个交易日的涨跌幅均未超过0.6%，创下自去年(🔴)12月以来最长的平(👗)静期。

命理八字　　虽然焦虑情绪持续，但除了特朗普关税因素外，没人能指出去杠杆化的催化(👜)剂。Wealth Alliance总裁兼董事总经(💟)理Eric Diton表示：

命理八字"要让美股重返历史新高，我们必须消除不确定性，但(🙇)在贸易混乱得到解决之前，大(😉)多数催化剂都难以捉摸。"

　　经济数据疲软，市场却“麻木”狂欢

命理八字　　对于美股交(♋)易员而言，当前市场似乎没有太多值得恐惧的因素。美国企(🥔)业持续交出稳健的盈利表现，经济衰退的概率并未飙升，特朗普总统的关税政策预计很快将变得更加明朗。

　　根据高盛分析，纳斯达克5月份上涨9%，标普500指数上涨6%，创下30多年来最佳5月表(📞)现。

命理八字　　IPO市场正在重现2021年的疯狂景象。Coreweave上涨超200%，E-toro首日上涨约30%，但真正的疯狂出现在Circle身上——两次上调发行规模，定价超出指导区间上限，开盘后一度上涨300%，首日收涨168%。

命理八字　　与此同时(💛)，人工智能板块重新找回动能。英伟达强劲财报引发连锁反应，Mary Meeker报告预测AI市场(😃)规模将从2025年的2440亿美元增(👟)长至2031年的1.01万亿美元。

　　随着美联储进入6月18日利率决议前的静默期，投资者正为即将公布的CPI通胀数据屏息以待。市场预测消费者价格指数报告将显示(🐾)，5月核心读数（剔除食品和能源成本）环比上涨0.3%，高于4月的0.2%。这将使核心指标同比上涨2.9%，超过美联储2%的目标。富国银行经济学家预计下半年通胀将会回升。

　　"我们对通胀已经变得麻木，因为每个人都在押注关税需要数月时间才能反映到经济数据中，"Evans May Wealth管理合伙人Brooke May表示(🚉)：

命理八字"但如果出现火热的CPI数据，可能导致股市再次抛售。不过(🧢)投资(🧘)者会利用任何(⏬)回调继续逢低买入，还是选择卖出？"

命理八字　　据Asym 500数据显示，过(📎)去三个月，标普500在CPI报告、政府(🌕)月度就业数据和美联储利率决议发布当天的平均已实现波动率接近42%，而在所有其他交易日的读数为29%。

　　自满情绪弥漫之(🚽)际，全球股市却面临(🐛)多重潜在(🙉)风险

命理八字　　然而，正当市场开始相信关税和贸易风险得到控制、衰退概率下降之际，机构投资者却(🏾)发现自己站在了"无人区"。

命理八字　　标普500在2025年落后MSCI全球指数（除美(😷)国）近12个百分点，创下自1993年以来相对全球同行最糟糕的年初表现。美银策略师Michael Hartnett表示，在投资者涌入风险资产、持仓过度拉伸后，全球股市(⬛)正接近触发技术性"卖出"信号。

命理八字　　(🆎)"一旦出现过度自满，就存在意外风险，因此我对即将到来的夏季更加谨慎，"Rose Advisors投资组合经理Patrick Fruzzetti表示。

命理八字　　政治风险再次浮出水面。特朗普与马斯克的“兄弟情”(🐭)的破裂立即传导至市场：标普500指数出现抛售，特斯拉股价一度暴跌18%。

命理(😻)八字　　预算(😐)协调法案也暗藏杀机。国会正在推进预算协调法案，延长2017年税(🌮)收减免政策并新(📸)增一些变化。虽然资本支出和研发费用化可能提振标普500每股收益，但第899条款成为投资者关注焦点。

命理八字　　该条款引入报复性税收措施，针对来自征收"不公平外国税收"国家的非美国个人和企业。这可能影响欧盟、澳大利亚、加拿大、挪威、瑞士和英国等，对商业收入、企业利(🌵)润(👭)、资本支出、运营支出、外国投资以及股息、利息和资本收益产生冲击。

命(🍆)理八字　　更令人担忧的是(🕢)，汇率因素正成为日益重要的变量。数据显示，标普500与德国DAX指数在绝对回报方面的差距约为20%，但在汇率调整(🚂)后，这一差距扩大至约30%。多年来首次，美元敞口正成为(🌹)阻力而非助力。这一变(🕳)化背后是美国30年期国债收益率逼近5%，穆迪下调美国信用评级，长期国债拍卖表现疲软（投标倍数创2012年来新低），以及外国投资者对美国长期债券需求的明显下降。

命理八字　　狂欢下的隐忧：美股成交量创年内新低，市(🤕)场分歧加剧

命理八字　　尽管表面热闹，上周却是(🔬)今年第四低的成交量周。这种量价背离暴露出市场的深层分歧：投资者在质量股、大盘股和成长股之间轮动，向资产负债表强劲的长期增长故事倾斜，远离低增(📒)长和债券敏感或资产负债表疲弱的股票。

　　当前标普500似乎在6000点遇到短期阻力位，虽然焦虑情绪持续，但除了特朗普关税因素外，没人能指出去杠杆化的催化剂。随着就业数据和央行政策会议临近，以及美国股市所有权大幅向家庭倾斜，就业趋势的任何变化都(🖕)可能最终波及这些家庭(🥤)的流动性需求，进而引发(🆕)抛售压力。

命理八字　　对于那些错失反弹(🎱)的基金经理而言，这个问题变得愈发紧迫：是现在追涨重新配置(⭕)，还是等待一次小幅回调？在这(🍒)个充满不确定性的时刻，这可能是决定(🥔)全年业绩的关键决定。